迎駕貢酒對市場信心滿滿！東吳證券給與買入評價

　　8月16日，迎駕貢酒發(fā)布2024年半年度報告，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.85億元，同比增長20.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.79億元，同比增長29.59%。

　　值得一提的是，按照迎駕貢酒方面給出的說法，“本期營收增長主要系以洞藏系列為代表的中高端白酒產(chǎn)品收入增長所致。”

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　　迎駕貢酒業(yè)績“超預(yù)期”

　　全賴中高端產(chǎn)品“給力”？

　　據(jù)了解，迎駕品牌源自公元前106年，傳承至今已2100多年。2015年5月28日，迎駕貢酒在上交所A股主板上市，成為白酒行業(yè)第16家上市企業(yè)。

　　近幾年，迎駕貢酒一直將“百億營收”作為企業(yè)經(jīng)營愿景。值得大家稱道的一點是，盡管當(dāng)前外部市場競爭環(huán)境十分殘酷，但迎駕貢酒的業(yè)績表現(xiàn)一直“很穩(wěn)”，不斷向百億目標(biāo)靠攏……

　　即便是在整個白酒行業(yè)都在以“去庫存”為首的2023年，迎駕貢酒的銷量依然可以保持穩(wěn)步增長勢頭。這一年，迎駕貢酒實現(xiàn)營業(yè)收入67.2億元，同比增長22.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22.88億元，同比增長34.17%。

　　值得大家注意到的是，迎駕貢酒將2023年的業(yè)績增長歸功于“以洞藏系列為主要代表的主營業(yè)務(wù)增長所致。” 分產(chǎn)品來看，2023年迎駕貢酒的中高端白酒實現(xiàn)營收50.22億元，同比增長27.84%；普通白酒實現(xiàn)營收13.8億元，同比增長8.68%。由此可知，迎駕貢酒中高端白酒正不斷“提速”。

　　2024年初，信心正足的迎駕貢酒再次提出向百億前進。而從此次發(fā)布的半年報來看，迎駕貢酒旗下中高端白酒繼續(xù)在業(yè)績提升過程中起到“關(guān)鍵作用”。

　　今年5月，迎駕貢酒對外披露消息稱，2024年度迎駕貢酒主要財務(wù)預(yù)算目標(biāo)為營業(yè)收入80.64億元，凈利潤28.66億元，相比2023年分別增長20%、25%。而從迎駕貢酒交出的2024年上半年“答卷”可知，其不僅可以達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，更有能力“超預(yù)期”完成……

　　分產(chǎn)品看，今年上半年迎駕貢酒中高端白酒（洞藏系列、金星系列、銀星系列等）營收29.5億元，同比增長約24.52%；普通白酒（百年迎駕貢系列、糟坊系列等）實現(xiàn)營收6.69億元，同比增長9.31%。

　　從上述數(shù)據(jù)就可以看出，迎駕貢酒的業(yè)績提升與2023年原因一致，仍是得益于以“洞藏”系列為代表的中高端白酒產(chǎn)品收入增長所致。

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　　繼續(xù)看好中高端市場

　　迎駕貢酒被看好！

　　半年報中，迎駕貢酒明確指出，伴隨著消費升級，低端消費群體在縮小，中檔、中高端酒逐漸成為市場主流，這些變化將加大公司進一步拓展市場的難度。

　　8月17日，迎駕貢酒獲東吳證券買入評級，研報預(yù)計看好安徽100~300元價位穩(wěn)步擴容，龍頭份額更趨集中。研報認(rèn)為，強抓網(wǎng)點及營銷質(zhì)量，洞藏系列聚勢而強，公司酒類收入增速兌現(xiàn)穩(wěn)定性強。

　　從價格帶空間來看，安徽大眾主流消費價位拾級而上，受益疫后大眾白酒消費呈現(xiàn)“少而精”特點(消費頻次/數(shù)量收縮，但價格端有明顯升級)，合肥及周邊地區(qū)居民用酒加快向百元以上價位切換。

　　另有接受采訪的業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，雖然當(dāng)前白酒市場充滿各種不確定性，但有兩大趨勢已經(jīng)得到了大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的一致認(rèn)同，那就是“喝酒的人會越來越少，白酒的價格會越來越高。”

　　少子老齡化時代來臨，這不是任何一個企業(yè)可以逆轉(zhuǎn)的大勢。總?cè)丝?4.1億的中國開始出現(xiàn)人口負(fù)增長，老齡化加劇，正從人口紅利期轉(zhuǎn)入人口負(fù)擔(dān)期。與此同時，少子化加劇，“不想生、不敢生、不能生”問題嚴(yán)峻。

　　此外，與老一輩消費者相比，以80、90、00后為代表的年輕一輩消費群體對白酒的喜愛程度不足。這也是當(dāng)前眾多白酒頭部企業(yè)積極謀求品牌年輕化的原因。

　　消費升級下的中高端白酒將持續(xù)受到青睞。一方面，中高端白酒具備社交屬性，在一個充滿人情往來的社會中，可以被視為“剛需”產(chǎn)品；另一方面，雖然消費疲軟是事實，但當(dāng)前消費者對“更好”的追求并沒有因此停滯，更大的品牌、更好的品質(zhì)仍是吸引他們選購的關(guān)鍵。

　　因此，迎駕貢酒選擇的發(fā)力方向并沒有錯，且已經(jīng)取得了不錯的成績。在業(yè)內(nèi)人士看來，在繼續(xù)以品質(zhì)為核心的釀造基礎(chǔ)上，迎駕貢酒的中高端產(chǎn)品有望從安徽省內(nèi)不斷向省外“挺進”，為其百億愿景的實現(xiàn)貢獻(xiàn)巨大力量。（文章來源：賣酒狼圈子）

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